Qu'est-ce que la volatilité Ou pourquoi vos prix d'option peut être moins stable qu'un canard à une patte Certains commerçants croient à tort que la volatilité est basée sur une tendance directionnelle dans le cours de l'action. Pas tellement. Par définition, la volatilité est simplement le montant du cours des actions fluctue. Sans égard à la direction. En tant qu'individu, vous n'avez vraiment besoin que de vous préoccuper de deux formes de volatilité: la volatilité historique et la volatilité implicite. La volatilité historique est définie dans les manuels comme ldquest l'écart-type annualisé des mouvements des prix des actions passés. Mais plutôt que de vous ennuyer (à moins que votre humeur devient particulièrement volatile quand un commerce va contre vous, dans ce cas vous devriez probablement vous inquiéter à ce sujet, Stupide, disons juste itrsquos combien le prix des actions a fluctué sur une base au jour le jour sur une période d'un an. Même si un stock 100 se termine à exactement 100 dans un an à partir de maintenant, il pourrait encore avoir une grande volatilité historique. Après tout, itrsquos certainement concevable que le stock pourrait avoir commercé aussi haut que 175 ou aussi bas que 25 à un moment donné. Et s'il y avait de larges plages de prix journalières tout au long de l'année, il serait effectivement considéré comme un stock historiquement volatile. INSCRIVEZ-VOUS À TRADEKING ET OBTENEZ 1 000 DANS LA COMMISSION DU LIBRE-ÉCHANGE Commission de commerce libre quand vous fondez un nouveau compte avec 5000 ou plus. Utilisez le code promotionnel FREE1000. Profitez des coûts bas, du service hautement coté et de la plate-forme primée. Commencer aujourd'hui Figure 1: Volatilité historique de deux titres différents Ce graphique montre les prix historiques de deux titres différents sur 12 mois. Ils commencent tous deux à 100 et finissent à 100. Cependant, la ligne bleue montre beaucoup de volatilité historique tandis que la ligne noire ne le fait pas. La volatilité implicite n'est pas fondée sur les données historiques sur les prix du stock. Au lieu de cela, itrsquos ce que le marché est ldquoimplyingquand la volatilité du stock sera à l'avenir, basée sur les changements de prix dans une option. Comme la volatilité historique, ce chiffre est exprimé sur une base annualisée. Mais la volatilité implicite est généralement plus intéressante pour les traders d'options de détail que la volatilité historique parce que son prospective. D'où vient la volatilité implicite (indice: pas la cigogne) Basé sur la vérité et les rumeurs sur le marché, les prix des options vont commencer à changer. Si therersquos une annonce des gains ou une décision de la cour majeure à venir, les commerçants vont modifier les modèles de négociation sur certaines options. Cela entraîne le prix de ces options vers le haut ou vers le bas, indépendamment du mouvement des cours des actions. Gardez à l'esprit, itrsquos pas les optionsrsquo valeur intrinsèque (le cas échéant) qui est en train de changer. Seules les options de valeur temporelle sont affectées. La raison pour laquelle les options de valeur temporelle va changer est en raison des changements dans la gamme potentielle perçue de mouvement des prix futurs sur le stock. La volatilité implicite peut alors être dérivée du coût de l'option. En fait, s'il n'y avait pas d'options négociées sur un stock donné, il n'y aurait aucun moyen de calculer la volatilité implicite. Volatilité implicite et prix des options La volatilité implicite est un chiffre dynamique qui change en fonction de l'activité sur le marché des options. Habituellement, lorsque la volatilité implicite augmente, le prix des options augmentera aussi, en supposant que toutes les autres choses restent constantes. Donc, lorsque la volatilité implicite augmente après un échange a été placé, itrsquos bon pour le propriétaire de l'option et mauvais pour le vendeur d'option. À l'inverse, si la volatilité implicite diminue après la transaction, le prix des options diminue habituellement. Thatrsquos bon si yoursquore un vendeur d'option et mauvais si yoursquore un propriétaire d'option. Dans Rencontrez les Grecs. Yoursquoll en savoir plus sur ldquovegardquo, qui peut vous aider à calculer combien les prix des options sont censés changer lorsque les changements de volatilité implicite. Comment la volatilité implicite peut vous aider à estimer la portée potentielle du mouvement sur un stock La volatilité implicite est exprimée en pourcentage du cours de l'action, indiquant un déplacement d'écart type au cours d'une année. Pour ceux d'entre vous qui snoozed par Statistique 101, un stock devrait se retrouver dans un écart type de son prix initial 68 de l'époque au cours des 12 mois à venir. Elle se terminera par deux écarts types 95 du temps et à l'intérieur de trois écarts types 99 du temps. Figure 2: Répartition normale du cours des actions En théorie, il existe une probabilité que la valeur d'un titre à 50 avec une volatilité implicite de 20 coûte entre 40 et 60 un an plus tard. Therersquos a également une chance qu'il sera au-dessus de 60 et une 16 chance, il sera en dessous de 40. Mais rappelez-vous, les mots opératoires sont ldquoin théorie, puisque la volatilité implicite n'est pas une science exacte. Prenons l'accent sur le mouvement de déviation standard, que vous pouvez penser comme une ligne de démarcation entre ldquoprobablerdquo et ldquonot-so-probable. rdquo Par exemple, imagine stock XYZ se négocie à 50, et la volatilité implicite d'un contrat d'option est de 20. Cela implique therersquos un consensus sur le marché que un écart-type d'un mouvement au cours des 12 prochains mois sera plus ou moins 10 (puisque 20 des 50 prix des actions est égal à 10). Donc herersquos ce que tout se résume à: le marché pense therersquos 68 chances à la fin d'un an que XYZ se terminera entre 40 et 60. Par extension, cela signifie également therersquos seulement une chance de 32 le stock sera en dehors de ce gamme. 16 du temps il devrait être au-dessus de 60 et 16 du temps il devrait être en dessous de 40. Évidemment, sachant la probabilité du stock sous-jacent finissant dans un certain intervalle à l'expiration est très important pour déterminer quelles options vous voulez acheter ou vendre Et à déterminer quelles stratégies vous voulez mettre en œuvre. Rappelez-vous juste: la volatilité implicite est basée sur un consensus général sur le marché mdash itrsquos pas un prédicteur infaillible de mouvement des stocks. Après tout, itrsquos pas comme si Nostradamus travaille vers le bas sur le marché. Si vous deviez examiner une formule de tarification des options, vous verrez des variables telles que le prix actuel de l'action, le prix d'exercice, les jours jusqu'à l'échéance, les taux d'intérêt, les dividendes et la volatilité implicite qui sont utilisés pour déterminer la Optionrsquos prix. Les décideurs du marché utilisent la volatilité implicite comme facteur essentiel pour déterminer les prix des options. Toutefois, vous ne pouvez pas calculer la volatilité implicite sans connaître les prix des options. Ainsi, certains commerçants expérience un peu de ldquochicken ou la confusion eggrdquo qui vient en premier: la volatilité implicite ou le prix de l'option. En réalité, itrsquos n'est pas si difficile à comprendre. Habituellement, les contrats d'option sur le marché sont les plus négociés dans chaque mois d'expiration. Ainsi, les créateurs de marché peuvent permettre à l'offre et à la demande de fixer le prix à l'argent pour le contrat d'option sur le marché. Ensuite, une fois que les prix de l'option au cours de l'argent sont déterminés, la volatilité implicite est la seule variable manquante. Il s'agit donc d'une question d'algèbre simple à résoudre pour elle. Une fois que la volatilité implicite est déterminée pour les contrats au cours d'un mois d'échéance donné, les créateurs de marché utilisent alors des modèles de tarification et des biais de volatilité avancés pour déterminer la volatilité implicite à d'autres prix d'exercice qui sont moins fortement négociés. Donc le vôtre voit généralement des écarts de volatilité implicite à différents prix d'exercice et mois d'expiration. Figure 3: Composants de tarification des options Voici toutes les informations dont vous avez besoin pour calculer un prix d'option. Vous pouvez résoudre pour n'importe quel composant unique (comme la volatilité implicite) tant que vous avez toutes les autres données, y compris le prix. Mais pour l'instant, letrsquos rester concentré sur la volatilité implicite du contrat d'option at-the-money pour le mois d'expiration yoursquore la planification du commerce. Parce que itrsquos généralement le contrat le plus fortement négocié, l'option de l'argent sera le reflet primaire de ce que le marché attend du stock sous-jacent à faire à l'avenir. Cependant, attention aux événements impairs tels que fusions, acquisitions ou rumeurs de faillite. Si l'un de ces se produit, il peut jeter une clé dans les singes et sérieusement gâcher avec les chiffres. Utilisation de la volatilité implicite pour déterminer les mouvements potentiels à court terme du stock Comme mentionné ci-dessus, la volatilité implicite peut vous aider à évaluer la probabilité qu'un stock se liquidera à un prix donné à la fin d'une période de 12 mois. Mais maintenant, vous pourriez penser, ldquoThatrsquos tout beau et dandy, mais je donrsquot habituellement des options de 12 mois. Comment la volatilité implicite peut-elle aider mes transactions à court terme Thatrsquos une grande question. Les options les plus couramment négociées sont en fait à court terme, entre 30 et 90 jours calendaires jusqu'à l'expiration. Donc herersquos une formule rapide et sale que vous pouvez utiliser pour calculer un déplacement d'un écart type sur la durée de vie de votre contrat d'option mdash peu importe le délai. Rappelez-vous: ces calculs rapides et sales ne sont pas exacts, principalement parce qu'ils supposent une distribution normale au lieu d'une distribution logarithmique normale (voir ldquoA Bref Asiderdquo ci-dessous ). Theyrsquore simplement pratique à saisir le concept de volatilité implicite et à obtenir une idée approximative de la fourchette potentielle des cours des actions à l'expiration. Pour un calcul plus précis de ce que la volatilité implicite dit un stock pourrait faire, utilisez TradeKingrsquos calculatrice de probabilité. Cet outil fera les calculs pour vous en utilisant une hypothèse de distribution logarithmique normale. Le monde théorique et le monde réel Afin d'être un commerçant option réussie, vous donrsquot juste besoin d'être bon à choisir la direction d'un stock va bouger (ou wonrsquot se déplacer), vous devez également être bon à prédire le moment du déménagement . Ensuite, une fois que vous avez fait vos prévisions, la compréhension de la volatilité implicite peut aider à prendre la conjecture hors de la fourchette de prix potentiels sur le stock. Il n'est pas assez souligné, cependant, que la volatilité implicite est ce que le marché attend du stock à faire en théorie. Et comme vous le savez probablement, le monde réel ne fonctionne pas toujours en accord avec le monde théorique. Dans le crash boursier de 1987, le marché a fait un écart type de 20 écarts. En théorie, les chances d'un tel mouvement sont positivement astronomiques: environ 1 dans un gazillion. Mais en réalité, il est arrivé. Et peu de commerçants l'ont vu venir. Bien que itrsquos pas toujours 100 précis, la volatilité implicite peut être un outil utile. Parce que le négoce d'options est assez difficile, nous devons essayer de profiter de chaque élément d'information du marché nous donne. Une brève description: distribution normale par rapport à la distribution logarithmique normale Tous les modèles d'évaluation des options supposent que ldquolog est une distribution normale alors que cette section utilise la distribution ldquonormale pour simplifier le saké. Comme vous le savez, un stock ne peut descendre à zéro, alors qu'il peut théoriquement aller jusqu'à l'infini. Par exemple, itrsquos concevable un stock 20 peut aller jusqu'à 30, mais il canrsquot descendre 30. Le mouvement vers le bas doit cesser lorsque le stock atteint zéro. La distribution normale ne tient pas compte de cet écart, elle suppose que le stock peut se déplacer également dans l'une ou l'autre direction. Dans une distribution logarithmique normale, d'autre part, un écart type d'un déplacement vers le haut peut être plus grand qu'un écart-type aller vers le bas, surtout que vous vous déplacez plus loin dans le temps. Thatrsquos en raison de la plus grande gamme de potentiel à la hausse que l'inconvénient. Sauf si vous êtes un vrai geek de statistiques, vous n'auriez probablement pas remarqué la différence. Mais en conséquence, les exemples dans cette section ne sont pas exacts, il est donc nécessaire de le signaler. Apprenez les astuces commerciales des experts de TradeKingrsquos Top 10 des erreurs d'option Cinq conseils pour les appels couverts réussis Options pour toute condition de marché Option avancée joue les cinq meilleures choses Les opérateurs d'options d'actions doivent connaître la volatilité Les options comportent des risques et ne conviennent pas à tous les investisseurs. Pour plus d'informations, veuillez consulter la brochure Caractéristiques et risques des options standardisées avant de commencer les options de négociation. Les investisseurs en options peuvent perdre la totalité de leur investissement dans une période relativement courte. Les stratégies d'options à plusieurs jambes comportent des risques supplémentaires. Et peut entraîner des traitements fiscaux complexes. Veuillez consulter un professionnel de la fiscalité avant de mettre en œuvre ces stratégies. La volatilité implicite représente le consensus du marché quant au niveau futur de la volatilité des cours des actions ou à la probabilité d'atteindre un point de prix précis. Les Grecs représentent le consensus du marché sur la façon dont l'option va réagir aux changements de certaines variables associées à la tarification d'un contrat d'option. Il n'y a aucune garantie que les prévisions de volatilité implicite ou les Grecs seront correctes. La réponse du système et les temps d'accès peuvent varier en fonction des conditions du marché, des performances du système et d'autres facteurs. TradeKing offre aux investisseurs autonomes des services de courtage à escompte et ne fait pas de recommandations ni n'offre d'investissement, de conseils financiers, juridiques ou fiscaux. Vous êtes seul responsable de l'évaluation des mérites et des risques liés à l'utilisation des systèmes, services ou produits de TradeKings. Le contenu, la recherche, les outils et les symboles d'actions ou d'options ne sont donnés qu'à des fins éducatives et illustratives et n'impliquent pas une recommandation ou une sollicitation pour acheter ou vendre un titre particulier ou pour engager une stratégie d'investissement particulière. Les projections ou d'autres renseignements concernant la probabilité de divers résultats d'investissement sont de nature hypothétique, ne sont pas garantis pour l'exactitude ou l'exhaustivité, ne reflètent pas les résultats réels des placements et ne sont pas des garanties de résultats futurs. Tous les placements comportent des risques, les pertes peuvent dépasser le capital investi et la performance passée d'un titre, d'une industrie, d'un secteur, d'un marché ou d'un produit financier ne garantit pas les résultats ou les rendements futurs. Votre utilisation du TradeKing Trader Network est conditionnée à votre acceptation de toutes les informations commerciales de TradeKing et des Conditions d'utilisation du Réseau Trader. Tout ce qui est mentionné est à des fins éducatives et n'est pas une recommandation ou un conseil. Le Playbook Options Radio vous est présenté par TradeKing Group, Inc. copie 2017 TradeKing Group, Inc. Tous droits réservés. TradeKing Group, Inc. est une filiale en propriété exclusive d'Ally Financial Inc. Titres offerts par le biais de TradeKing Securities, LLC. Tous les droits sont réservés. Membre FINRA et SIPC. Ratio Writing: Une stratégie d'options de haute volatilité Lorsque la volatilité implicite de l'option est élevée, les stratégies de vente devraient remplacer les stratégies d'achat parce que les options sont chères. Ratio écrit, la vente de plus d'options que sont achetés, est une telle stratégie, celle qui profitera d'une baisse de retour à des niveaux moyens de volatilité implicite. Toutefois, le risque de perte des produits de négociation peut être considérable. Les investisseurs devraient donc examiner soigneusement si cette négociation leur convient. Cet article explique comment identifier les conditions appropriées pour ce type de stratégie et comment mettre en place ce type de commerce pour la plus grande possibilité de succès. Trouver des marchés pour l'écriture de ratio En utilisant le logiciel d'analyse d'options OptionVue 5, qui vous permet d'examiner toutes les options selon des critères spécifiés tels que la volatilité implicite et les niveaux de volatilité statistique, il est facile d'identifier les marchés qui pourraient être négociables en utilisant une stratégie d'écriture de ratio. La figure 1 ci-dessous présente une liste des marchés étudiés le 14 octobre 2002, pour le classement du percentile le plus élevé de la volatilité implicite. Le blé, le cacao et le café sont apparus au sommet d'une liste. Comme vous pouvez le voir à la figure 1, les options de blé, avec une volatilité implicite à 31,6, avaient une volatilité implicite moyenne au 99e centile. Une volatilité implicite élevée signifie que les options sont coûteuses en termes de niveaux historiques moyens. Étant donné que la volatilité implicite de l'option revient à sa moyenne historique (retour à la moyenne), il serait logique de réduire cette volatilité élevée lorsqu'elle se trouve à ces niveaux extrêmes (c.-à-d. Le 99e centile). Ce classement de centile est basé sur six années de données sur la volatilité implicite, de sorte que 31,6 est donc à un niveau qui est 99 du plus haut sommet atteint au cours des six dernières années. La figure 2 montre la volatilité statistique (ligne continue) et la volatilité implicite (ligne brisée) à terme sur le blé de septembre 1999 à ce jour. Comme vous pouvez le voir, le niveau 30 est un point extrême, atteint une autre fois au cours de la période (AprMay 2000). Bien que non représenté ici, le niveau moyen de volatilité implicite au cours des six années précédentes est de 22,2 et le niveau historique de volatilité historique pour la même période est de 20,3. Par conséquent, avec une volatilité implicite moyenne de 31,6, nous avons un bénéfice potentiel d'un retour à la moyenne sur six ans de 22,2. Figure 1: Enquête sur les options à terme présentant la volatilité implicite la plus élevée. Créé à l'aide du logiciel d'analyse d'options OptionVue 5. La première exigence est alors de trouver des marchés d'options globales avec une volatilité implicite élevée, ce que nous avons ici avec les options à terme de blé de mars. Ensuite, nous avons besoin d'options individuelles grèves pour avoir une volatilité impliquée biais. Les produits agricoles, tels que les options de blé, développent généralement ce qu'on appelle un déséquilibre de volatilité implicite. Par biais croisé, nous voulons dire que la volatilité implicite des options augmente lorsque vous vous déplacez plus haut dans la chaîne de prix de grève. Ce type de biais fonctionne bien avec les stratégies d'écriture de ratio parce que nous vendons les options d'appel de prix d'exercice plus élevé en plus grand nombre que les contrats à terme longs (ou les appels longs si la répartition du ratio), qui sont ceux avec la plus forte volatilité implicite due à l'inclinaison avant . Une plus grande volatilité implicite signifie que nous pouvons collecter des montants plus élevés de prime d'option, de plus, cette distorsion fonctionne bien lorsque vous achetez un juste-out-of-the-money call et la vente d'un plus grand nombre de deep out-of-the-money calls ). Le skew vers l'avant fonctionne bien parce qu'il vous donne un avantage de prix: vous achetez les options relativement moins chères et vendant les relativement plus chers. (Rappelez-vous, avec une inclinaison vers l'avant, la volatilité implicite augmente à mesure que vous vous déplacez plus haut dans la chaîne des prix de levée). Créé à l'aide du logiciel d'analyse d'options OptionVue 5. En examinant les options de blé de mars de la figure 3, on constate qu'elles présentent une volatilité prononcée et que la volatilité implicite passe de 24,6 à 36 au fur et à mesure que les grèves augmentent (passant de 310 à 480). Par exemple, le prix d'exercice des options d'achat de 460 (celui que nous allons vendre) a une volatilité implicite de 34,6, ce qui est nettement plus élevé que la volatilité implicite de la grève inférieure. Le prix d'exercice 460 a également une volatilité implicite plus élevée que la volatilité moyenne pour toutes les grèves, qui, comme nous l'avons indiqué plus haut, est de 31,6. Figure 3: Chaîne d'options sur le marché du blé de mars et volatilités implicites. Données extraites à l'aide du logiciel d'analyse d'options OptionVue 5. La recherche de marchés pour appliquer une stratégie d'écriture de ratio nécessite deux étapes: (1) le dépistage des marchés avec une volatilité implicite (moins du 90e percentile est le meilleur), et (2) l'examen des volatilités implicites des prix de grève individuels pour déterminer s'il y a un biais avant. Établissement de notre ratio de prix du blé de mars Étant donné que nous avons une volatilité implicite globale élevée et un biais de volatilité implicite à l'avenir, nous pouvons établir un ratio d'écriture en utilisant les options à terme et à terme de blé de mars. Avec le prix à terme du blé de mars à 369, nous pourrions faire un long avenir et vendre 5 mars 460 appels, qui se négocient à 6 cents (300 chacun, ou 1,800 dans la prime collectée). Maintenant, nous allons jeter un oeil à la profitloss profil de ce commerce pour déterminer à quels points, nous aurons un seuil de rentabilité. Jetez un coup d'oeil à la figure 4: si le rallye des futures pendant que nous étions dans ce métier, le point d'équilibre du point d'équilibre serait 490.5 (où le graphique de profitloss solide vu au-dessus du prix des futures passe au-dessous de la ligne horizontale brisé du point mort). Cela nous donne beaucoup d'espace de respiration si nous avons un breakout plus élevé. En regardant en arrière à la figure 2, nous pouvons voir que les futures sous-jacentes du blé de mars (le graphique à barres ombrées) peut être vu derrière les parcelles de volatilité, qui montrent un sommet de septembre (4 septembre 2002) de 440. Afin de fournir un certain tampon , Placent des seuils de rentabilité nettement supérieurs aux niveaux élevés atteints par le contrat à terme sous-jacent. Dans cet exemple, nous avons le seuil de rentabilité à 50,5 points au-dessus de 440, les plus hauts majeurs récents. Une rupture importante sur un grand volume, cependant, devrait être un signal pour faire un ajustement ou même pour fermer le commerce tout à fait, surtout si nous avançons trop vite trop loin. Dans le même temps, le seuil de rentabilité est de 338,5 (où le graphique des bénéfices solides vu en dessous du prix à terme passe au-dessous de la ligne horizontale brisée), le point auquel les appels courts dans le commerce s'arrêtent couvrant les pertes sur le contrat à long terme. Si nous continuons à se déplacer vers le bas, il est possible de racheter nos appels et d'écrire d'autres plus bas pour plus de primes, ce qui permet de déplacer le point mort baissière inférieure. Et nous pourrions acheter un court terme mis pour la protection. Figure 4 - Création à l'aide du logiciel d'analyse d'options OptionVue 5. Cet exemple exclut les commissions et les frais, qui peuvent varier d'un courtier à un courtier. Enfin, ce commerce, basé sur les prix pris le 14 octobre 2002, expire le 22 février 2003. La possibilité maximale de profit est de 6 078 (moins les commissions). Comme le montre la figure 4, le bénéfice maximal serait au prix d'exercice de 460, où le graphique de profitloss pivote plus bas. Si le marché devait tomber à l'expiration, chaque centime en dessous de votre seuil de 430 entraînerait une perte de 50. La marge initiale pour ce commerce serait d'environ 600, mais elle peut changer avec les mouvements des contrats à terme sous-jacents. Étant donné que nous vendons une forte volatilité implicite avec des écritures de ratio (et donc une courte vega et longue theta), nous pouvons avoir un bénéfice même si les contrats à terme sous-jacents sont stationnaires, ce qui est en fait le meilleur scénario. Pour un rapport d'appel d'écrire, cependant, un mouvement modérément haussière est généralement va vous donner le meilleur profit. Avec les contrats à terme sous-jacents restant stationnaires et un retour de la volatilité implicite à la moyenne historique ainsi que la décroissance de la valeur temporelle, nous avons le potentiel de réaliser des bénéfices avant même la date d'expiration. Il est donc possible de fermer le commerce rapidement et de prendre un bénéfice partiel, qui peut libérer des capitaux pour un autre commerce. The Bottom Line Cet article décrit les exigences de base qu'un marché doit répondre pour vous offrir un potentiel de profit si vous utilisez une stratégie de ratio-écriture. Les meilleures conditions sont une volatilité implicite élevée (bien supérieure à la moyenne historique) et les prix des options avec un biais de volatilité à terme. Nous avons vendu les options d'options de grève les plus élevées en plus grand nombre que celles des contrats à terme sous-jacents que nous avons achetés (ratio 5 x 1). Cela a généré un crédit (prime collectée), que nous conserverons comme bénéfice si les contrats à terme sous-jacents restent à l'intérieur de nos points d'équilibre. Les contrats à terme sous-jacents devraient avoir un biais neutre à haussier, mais trop d'optimisme peut nécessiter des ajustements ou la fermeture du commerce pour minimiser les pertes potentielles. Le fonds de roulement est une mesure à la fois de l'efficacité d'une entreprise et de sa santé financière à court terme. Le fonds de roulement est calculé. L'Environmental Protection Agency (EPA) a été créée en décembre 1970 sous la présidence du président américain Richard Nixon. Le. Un règlement mis en œuvre le 1er janvier 1994, qui a diminué et a finalement éliminé les tarifs douaniers pour encourager l'activité économique. Une norme permettant de mesurer la performance d'un titre, d'un fonds commun de placement ou d'un gestionnaire de placements. Portefeuille mobile est un portefeuille virtuel qui stocke les informations de carte de paiement sur un appareil mobile. 1. L'utilisation de divers instruments financiers ou du capital emprunté, comme la marge, pour accroître le rendement potentiel d'un placement. Volatilité de l'Opération: Stratégies et Volatilité Lorsqu'une position d'option est établie, achat ou vente net, la dimension de la volatilité est souvent négligée Par les commerçants inexpérimentés, en grande partie en raison du manque de compréhension. Pour les commerçants d'obtenir une poignée sur la relation de la volatilité à la plupart des stratégies d'options, d'abord il est nécessaire d'expliquer le concept connu sous le nom Vega. Comme Delta. Qui mesure la sensibilité d'une option aux variations du prix sous-jacent, Vega est une mesure de risque de la sensibilité d'un prix d'option aux variations de volatilité. Puisque les deux peuvent fonctionner en même temps, les deux peuvent avoir un impact combiné qui travaille contre chaque ou de concert. Par conséquent, pour bien comprendre ce que vous pourriez être en entrant lors de l'établissement d'une position d'option, une évaluation Delta et Vega sont nécessaires. Ici Vega est explorée, avec l'hypothèse importante de ceteris paribus (les autres choses restant les mêmes) partout pour la simplification. Vega et les Grecs Vega, tout comme les autres Grecs (Delta, Theta, Rho Gamma) nous parle du risque du point de vue de la volatilité. Les traders se réfèrent à des positions d'options en tant que volatilité longue ou volatilité courte (bien sûr il est possible d'être volatilité plate aussi). Les termes long et court ici se rapportent au même modèle de relation quand on parle d'être long ou court un stock ou une option. Autrement dit, si la volatilité augmente et que vous êtes une volatilité courte, vous subirez des pertes, ceteris paribus. Et si la volatilité diminue, vous aurez immédiatement des gains non réalisés. De même, si vous avez une volatilité importante lorsque la volatilité implicite augmente, vous réaliserez des gains non réalisés, tandis que si elle tombe, les pertes seront le résultat (encore une fois, ceteris paribus) (pour plus d'informations sur ces facteurs, voir Connaître les Grecs). La volatilité fait son chemin à travers chaque stratégie. La volatilité implicite et la volatilité historique peuvent giration significative et rapide, et peuvent se déplacer au-dessus ou au-dessous d'un niveau moyen ou normal, puis revenir finalement à la moyenne. Prenons quelques exemples pour rendre cela plus concret. Commençant par simplement acheter des appels et met. La dimension Vega peut être éclairée. Les figures 9 et 10 fournissent un résumé du signe Vega (négatif pour la volatilité courte et positif pour la volatilité à long terme) pour toutes les positions d'options directes et de nombreuses stratégies complexes. Figure 9: Positions d'options ouvertes, signes Vega et profits et pertes (ceteris paribus). Le long appel et la longue mise ont Vega positif (sont longue volatilité) et le court appel et les positions de vente à découvert ont un Vega négatif (sont volatilité courte). Pour comprendre pourquoi il en est ainsi, rappelez-vous que la volatilité est une entrée dans le modèle de tarification - plus la volatilité est élevée, plus le prix est élevé parce que la probabilité de stocker des distances plus importantes dans la vie de l'option augmente et avec elle la probabilité de succès pour l'acheteur. Il en résulte que les prix des options gagnent en valeur pour intégrer le nouveau risque-récompense. Pensez au vendeur de l'option - il ou elle voudrait facturer plus si le risque vendeurs augmenté avec la montée de la volatilité (la probabilité de mouvements de prix plus importants dans l'avenir). Par conséquent, si la volatilité diminue, les prix devraient être plus bas. Lorsque vous possédez un appel ou un put (c'est-à-dire que vous avez acheté l'option) et que la volatilité diminue, le prix de l'option diminuera. Ce n'est évidemment pas bénéfique et, comme on le voit sur la figure 9, entraîne une perte pour les appels et les mises longs. D'un autre côté, les courtiers à court et à court terme connaîtraient un gain en raison de la baisse de la volatilité. La volatilité aura un impact immédiat, et la taille de la baisse des prix ou des gains dépendra de la taille de Vega. Jusqu'à présent, nous avons seulement parlé du signe (négatif ou positif), mais l'ampleur de Vega déterminera la quantité de gain et de perte. Ce qui détermine la taille de Vega sur un appel court et long ou mettre La réponse facile est la taille de la prime sur l'option: Plus le prix est élevé, plus le Vega. Cela signifie que vous allez plus loin dans le temps (imaginez options LEAPS), les valeurs Vega peut devenir très important et poser un risque significatif ou de récompense devrait volatilité faire un changement. Par exemple, si vous achetez une option d'achat LEAPS sur un titre qui faisait un fond du marché et que le rebond des prix souhaité a lieu, les niveaux de volatilité diminuent généralement fortement (voir la figure 11 pour cette relation sur l'indice boursier SampP 500, Même pour de nombreux titres de grande capitalisation), et avec elle la prime d'option. Figure 10: Positions d'options complexes, signes Vega et profits et pertes (ceteris paribus). La figure 11 présente des barèmes de prix hebdomadaires pour le SampP 500 aux côtés des niveaux de volatilité implicite et historique. Ici, il est possible de voir comment le prix et la volatilité se rapportent les uns aux autres. Typique de la plupart des stocks de grandes capitalisations qui imitent le marché, lorsque le prix baisse, la volatilité augmente et vice versa. Cette relation est importante pour être intégrée dans l'analyse de stratégie compte tenu des relations indiquées dans la figure 9 et la figure 10. Par exemple, au bas d'une étape de sélection. Vous ne voudriez pas établir un long étranglement. Backspread ou autre commerce Vega positif, parce qu'un rebond du marché pose un problème résultant de l'effondrement de la volatilité. Généré par OptionsVue 5 Options Analysis Software. Figure 11: Graphiques hebdomadaires de prix et de volatilité du SampP 500. Barres jaunes mettent en évidence des zones de baisse des prix et l'augmentation implicite et historique. Les barres de couleur bleue mettent en évidence des zones de hausse des prix et une volatilité implicite en baisse. Conclusion Ce segment décrit les paramètres essentiels du risque de volatilité dans les stratégies d'options populaires et explique pourquoi l'application de la bonne stratégie en termes de Vega est importante pour de nombreux stocks de grande capitalisation. Bien qu'il existe des exceptions à la relation prix-volatilité évidente dans les indices boursiers comme le SampP 500 et beaucoup des stocks qui composent cet indice, c'est une base solide pour commencer à explorer d'autres types de relations, un sujet auquel nous reviendrons Un segment ultérieur. Volatilité des options: Inclinaisons verticales et Inclinaisons horizontales
No comments:
Post a Comment